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文章来源：智通财经网
法国巴黎银行大宗商品策略主管大卫·威尔逊（David Wilson）表示，新的地缘政治不确定性（包括美国总统特朗普企图接管格陵兰岛以及威胁对欧洲八国加征关税）和对美联储独立性的担忧有望推动黄金价格比预期更早达到每盎司5000美元，而实物供应错配的缓解应该会使白银价格在触及每盎司100美元后很快回落。
对于黄金，威尔逊表示：“黄金在不确定性中蓬勃发展。我们在去年看到了这一点——去年黄金价格屡创新高——而现在我们继续看到这种不确定性在起作用。”“目前，你看到的所有支撑黄金价格的因素都在起作用。我们在去年11月预测，认为黄金迟早会达到5000美元。在去年11月看来京融实配，这似乎是个相当大胆的预测，但现在你看看，黄金价格已经在每盎司4700美元了。5000美元并非遥不可及。”
对于白银，威尔逊认为，白银将迎来回调，他暗示，即使白银继续创下新高，但推动白银在2025年强劲上涨的实物短缺问题正在得到解决。威尔逊指出，白银实物市场“肯定在缓解，租赁利率大幅回落，所以这类问题看起来正在消散”，而且白银是一个比黄金规模小得多、流动性差得多的市场，“一旦一些投机资金开始考虑获利了结，那么我们很可能看到相当显著的回调”。
数据显示，黄金与白银在2025年实现惊人上涨后，进入2026年以后延续涨势并屡创新高。截至发稿，现货黄金涨1.55%，至4836.86美元/盎司，日内早些时候触及4844.39美元/盎司；现货白银则跌0.43%，至94.19美元/盎司，日内早些时候一度触及95.518美元/盎司。
值得一提的是，主要金融机构对黄金的预测依然乐观。澳新银行分析师团队表示京融实配，市场地缘政治动荡与避险背景应继续提振全球资金对于黄金的需求。分析师指出，地缘政治紧张局势、全球宽松的货币政策、不断上升的美国债务负担以及市场对美联储独立性的担忧加剧，这些因素将共同支撑黄金在今年下半年价格突破每盎司5，000美元点位。
高盛指出，在强劲的结构性需求（特别是新兴市场央行持续大规模购置黄金）和周期性因素（比如美联储潜在降息）双重驱动下，黄金价格有望在2026年12月攀升至约每盎司4900美元。摩根大通的分析师团队则预计，到2026年第四季度，金价可能平均达到约5055美元/盎司。
花旗对于贵金属的看涨预期则更加激进，花旗表示，预计白银价格近期将大幅上涨至每盎司100美元，预计未来3个月黄金有望突破5000美元。花旗表示，在前所未有的高价趋势中，全球地缘政治局势持续恶化与特朗普政府带来的全球经济前景与货币价值不确定性，以及实物黄金、白银短缺，加之美联储独立性遭遇威胁，共同为其预测提供了重要支持。在牛市情景下，花旗分析师团队将未来0-3个月的黄金目标价从每盎司4200美元上调至5000美元，白银目标价则从每盎司62美元大幅上调至100美元。
BMO资本市场对白银的观点则与花旗不同。该行大宗商品分析师警示，供需格局的变化可能意味着白银相对黄金的上涨势头难以持续。该行在研报中指出：“尽管地缘政治不确定性和作为‘Meme投资’的需求可能在短期内进一步压低金银比，但我们预测实物白银供应过剩将逐步扩大，这势必推动未来数年金银比回升，延续自1970年代以来的长期趋势。”
尽管投资需求是此轮白银上涨的主要推手，但BMO强调：“更应关注的关键指标是白银消费量（工业+珠宝+银器）与供应量（通常高于消费量）之间的平衡。”该行特别提示投资者关注太阳能领域用银需求，认为光伏用银量可能已过峰值；在固态电池实现商业化之前，白银供应将持续增长，导致其表现逊于黄金。
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责任编辑：朱赫楠 京融实配
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